财新传媒
2017年12月12日 23:07

数字货币的界定与主要特征

数字货币(digital money)暂无统一定义,反洗钱金融行动特别工作组(FATF)认为数字货币是一种价值的数据表现形式,通过数据交易并发挥交易媒介、记账单位及价值存储的功能。

法定数字货币应隶属于数字货币的一种形式,而当前市面上普遍的比特币(BTC)、莱特币(LTC)、以太坊(ETH)等币种是典型的数字货币,却非法定数字货币。

中国人民银行研究发行的法定数字货币已经在全球先行先试,2017年已在央行的数字票据交易平台进行了测试,配合央行数字货币测试的机构包括工商银行、中国银行、浦发银行等五家金融机构。

数字货币的主要特征包括以下几个方面:

第一,几乎所有数字货币均基于区块链与......

阅读全文>>
2017年12月11日 19:00

《流动性风险管理办法》对银行资产管理业务的影响

《流动性风险管理办法》对银行资产管理业务的影响

2017年12月6日银监会发布《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》),本次银监会流动性新规(征求意见稿)通过增设流动性管理指标、明确细节、“查遗补漏”的方式,提升了银行流动性风险监管要求。

一、《征求意见稿》与前版文件的差别

阅读全文>>
2017年12月10日 22:38

《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》对资产管理业务的影响

《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》对资产管理业务的影响

从整体影响来看,《征求意见稿》将引导银行体系加强流动性管理、降低期限错配、降低同业融资依赖、提升资产流动性。对资产管理业务的影响主要集中在流动性管理、同业理财发行与投资、债券投资三个层面。

一、流动性管理将配置更多长期同业存单

新增流动性匹配率指标,重存贷,抑同业。流动性匹配率是加权资金来源与加权资金运用的比值,根据征求意见稿中的《流动性匹配率项目表》,对传统存贷款业务以及同业业务分别赋予了不同的折算率,资金来源项下折算率越高,对流动性覆盖率越强;资金运用项下折算率越低,对流动性资金覆盖的要求就越低。

在资金来源项下,不同期限下存款的折算率明显高于同业融入资金来源;在资金......

阅读全文>>
2017年12月09日 14:57

《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》与前版文件的差别

《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》与前版文件的差别

2017年12月6日银监会发布《商业银行流动性风险管理办法(修订征求意见稿)》(以下简称《征求意见稿》),本次银监会流动性新规(征求意见稿)通过增设流动性管理指标、明确细节、“查遗补漏”的方式,提升了银行流动性风险监管要求。

根据目前的2014年《商业银行流动性风险管理办法(试行)》,银行流动性合规监管指标包括流动性覆盖率、存贷比、流......

阅读全文>>
2017年12月07日 18:55

跨境电子支付扩大人民币结算应用范畴

跨境电子支付扩大人民币结算应用范畴

摘要:跨境电子支付作为信用货币流通中的一个重要环节,对于促进人民币国际化有非常重要的作用。本文阐述了跨境电子支付与人民币结算功能的关系,对跨境电子支付收付汇的主要流程、跨境电子支付发展的迅猛势头和跨境电子支付促进跨境贸易人民币结算的主要策略进行了探讨。

关键词:跨境电子支付;人民币结算;人民币国际化;

阅读全文>>
2017年12月06日 19:26

乌镇大会探讨金融科技服务实体经济 朱光给出百度方案

乌镇大会探讨金融科技服务实体经济  朱光给出百度方案

今年乌镇大会让金融业关注的点在于,聚焦研讨“金融科技服务实体经济”,试图破解普惠千古之难——金融嫌贫爱富。

对社会而言,金融自始至终都是社会的血液:融通资金,功能亘古未变。

但其嫌贫爱富的本性也如磐石坚固。例如,银行总认为缺钱的人风险更高,富有的人还款意愿更强,所以金融机构愿意放贷给富有的人,但实体经济由千千万万个富有与贫穷的人构成:他们是工人、农民,是那些只有身份证号却没有征信纪录的人。他们在......

阅读全文>>
2017年12月06日 14:23

跨境电子支付促进跨境贸易人民币结算

跨境电子支付促进跨境贸易人民币结算

由于跨境电子商务促进了中国对外贸易的增长,跨境支付活动过程当中必然涉及第三方支付平台和电子支付对于人民币计价、结算功能的使用。2009年7月我国推进跨境贸易人民币结算试点,在上海、广东四省市拓展到全国、境外地区和港澳、东盟地区,跨境贸易结算金额由2010年的5061亿元增加到2013年的4.63万亿元,2014年上半年达到3.27万亿元。2014年5月15日和6月11日的《外贸新“国十六条”》及人民银行《关于支持外贸稳定增长的若干意见》中均提出支持“推进跨境贸易人民币结算”与“跨境电子商务促进外贸增长&rdq......

阅读全文>>
2017年12月05日 23:01

美国式“普惠财政”对中国与世界的影响

美国式“普惠财政”对中国与世界的影响

2017年12月2日,美国参议院通过特朗普税改法案,11月16日,美国众议院以227票对205票通过税改法案。本次税改为三十年来美国规模最大的税改方案,具有“普惠”性质,受益人群囊括各阶层、各群体。

特朗普以实际行动践行美国式经济改革,在美国货币政策已难以再有效刺激美国经济的大背景下,以税改为首的财政政策无疑将是美国开始新一轮经济发展的又一刺激性杀手锏,具体税收政策见图1。

阅读全文>>
2017年12月05日 22:49

货币政策传导的企业资产负债表渠道有效吗

货币政策传导的企业资产负债表渠道有效吗

摘  要:始于2007年底的全球性金融危机,不仅使传统货币理论和政策的一些基本命题丧失了解释力,而且货币政策目标、调控工具、传导机制的宏观化及其有效性也受到挑战和质疑,如何通过中国化、微观化提高货币政策调控有效性问题提到了研究和实践的议事日程上。本文从金融加速器存在性的理论前提入手,以全球金融危机以来中国A股上市公司13个行业2577家企业的货币资金和投资现金流净值面板数据为基础,分析中国货币政策传导的企业资产负债表渠道是否有效的问题。运用面板向量自回归模型方法,对货币资金、投资现金流科目和货币政策......

阅读全文>>
2017年12月05日 22:48

货币政策传导的企业资产负债表渠道有效吗

货币政策传导的企业资产负债表渠道有效吗

摘  要:始于2007年底的全球性金融危机,不仅使传统货币理论和政策的一些基本命题丧失了解释力,而且货币政策目标、调控工具、传导机制的宏观化及其有效性也受到挑战和质疑,如何通过中国化、微观化提高货币政策调控有效性问题提到了研究和实践的议事日程上。本文从金融加速器存在性的理论前提入手,以全球金融危机以来中国A股上市公司13个行业2577家企业的货币资金和投资现金流净值面板数据为基础,分析中国货币政策传导的企业资产负债表渠道是否有效的问题。运用面板向量自回归模型方法,对货币资金、投资现金流科目和货币政策......

阅读全文>>
2017年12月03日 22:50

结论与启示:货币政策传导的企业资产负债表渠道研究

结论与启示:货币政策传导的企业资产负债表渠道研究

上述研究表明,中国货币政策传导的企业资产负债表渠道基本有效,且存在资产负债表传导效应的行业非对称性,有少数行业的资产负债表传导存在低效应问题;货币政策效应整体上具有时滞性,且不同行业的时滞也有差异。

阅读全文>>
2017年12月02日 22:48

实证模型估计:货币政策传导的企业资产负债表渠道研究

实证模型估计:货币政策传导的企业资产负债表渠道研究

本文首先对上市公司企业资产负债表中的“货币资金”和现金流量表中的“投资活动产生的现金流量净额”会计科目分别进行进行了统计描述、面板单位根检验、面板协整检验,发现经过季节调整的2577家上市公司的Cash和Invest数据,都具有较明显的统计特征;单位根检验使用了Levinlint和IPshin方法,经检验发现各变量是一阶平稳的时间序列,但Harid检验中的Cash、Invest显著,而M2则存在单位根,也就是说M2为非平稳......

阅读全文>>
2017年12月01日 12:55

实证模型构建:货币政策传导的企业资产负债表渠道研究

实证模型构建:货币政策传导的企业资产负债表渠道研究

本文研究在全球性金融危机期间我国中央银行频繁地变动货币政策操作对于微观实体经济运行的影响,主要表现为:(1)货币政策的调整对企业投资决策是否产生影响,即货币政策传导的资产负债表渠道是否畅通;(2)企业货币资金的持有或现金资产(包括银行贷款)变动对企业投资活动有无影响,即企业资产负债表变动对企业投资活动的影响。

阅读全文>>
2017年12月01日 10:00

国内外对于货币政策的企业资产负债表传导渠道的研究

国内外对于货币政策的企业资产负债表传导渠道的研究

货币政策企业资产负债表传导渠道与银行信贷渠道统属于货币政策的信用传导渠道。大多数文献对于银行信贷渠道和企业资产负债表渠道的论述都停留在货币政策松紧对银行贷款的影响,接着再作用于企业的讨论之上,国内外的学者对于金融加速器理论也作了深入的研究。有关货币政策的企业资产负债表传导渠道的探讨主要有以下几个方面:

阅读全文>>
2017年11月29日 21:42

思考:货币政策传导的企业资产负债表渠道有效吗?

思考:货币政策传导的企业资产负债表渠道有效吗?

摘  要:始于2007年底的全球性金融危机,不仅使传统货币理论和政策的一些基本命题丧失了解释力,而且货币政策目标、调控工具、传导机制的宏观化及其有效性也受到挑战和质疑,如何通过中国化、微观化提高货币政策调控有效性问题提到了研究和实践的议事日程上。本文从金融加速器存在性的理论前提入手,以全球金融危机以来中国A股上市公司13个行业2577家企业的货币资金和投资现金流净值面板数据为基础,分析中国货币政策传导的企业资产负债表渠道是否有效的问题。运用面板向量自回归模型方法,对货币资金、投资现金流科目和货币政策......

阅读全文>>
2017年11月28日 20:06

跨境电子支付发展势头迅猛

跨境电子支付发展势头迅猛

中国在对外贸易市场份额迅速增长及跨境电子商务的快速发展为跨境电子支付市场的发展创造了重要机遇。根据经营模式的划分,在跨境电子商务与跨境支付市场当中主要有两类支付机构。一类为线上模式:第三方支付平台(涉足跨境网购、外贸B2B等),例如,支付宝、快钱和财付通等;二类为线下模式:传统金融机构(涉足跨境购物、外贸B2B、境外ATM取现、刷卡消费、国际卡等),例如:银行、消费金融公司。这两类公司的主要应用环节都集中于结算领域(见表1),跨境电子商务B2B业务主要是通过“线下模式”完成,其方式主要有(信用证、银行转账、西联汇款),跨境电子商务B2C业务主要是通过“线上模式”完成。......

阅读全文>>
2017年11月27日 11:16

跨境电子支付与人民币结算功能

跨境电子支付与人民币结算功能

摘要:跨境电子支付作为信用货币流通中的一个重要环节,对于促进人民币国际化有非常重要的作用。本文阐述了跨境电子支付与人民币结算功能的关系,对跨境电子支付收付汇的主要流程、跨境电子支付发展的迅猛势头和跨境电子支付促进跨境贸易人民币结算的主要策略进行了探讨。

关键词:跨境电子支付;人民币结算;人民币国际化;

跨境电子支付作为信用货币流通中的一个重要环节,对于促进人民币国际化有非常重要的作用。......

阅读全文>>
2017年11月26日 21:05

区块链技术对金融机构及货币政策实施的影响

2016年中国人民银行在北京召开数字货币研讨会。会议明确了数字货币相比于传统货币发行方面的优势与价值,认为数字货币的发展和完善将会给货币发行以及货币政策的实施带来新的挑战和机遇,同时央行也希望早日发行并推出数字货币;而数字货币背后的技术——“区块链”,也受到了国内许多金融机构的广泛关注。

一、区块链技术的内涵与发展

区块链技术是运用密码学中的ECDSA技术实现去中心化的数据库技术;该技术方案将一段......

阅读全文>>
2017年11月25日 19:20

区块链发展的对策建议

区块链发展的对策建议

目前我国经济环境中的信用成本较高,社会信用环境较弱;而区块链技术很好的提供了一个“低信用成本”的平台,对于降低我国的经济社会整体信用成本、促进信用经济的发展具有十分重大的意义。虽然就目前看来,这项互联网金融技术并不十分成熟,但国外许多的大型金融机构早已投入大量的资金对这项新技术进行研究和开发,我国银行业以及相关金融机构应该引起高度的重视。

阅读全文>>
2017年11月24日 12:30

区块链技术发展所面临的制约因素

区块链技术发展所面临的制约因素

从实践中的进展来看,区块链技术的在整个金融体系中的应用还处于初级阶段,大部分的尝试都是以设想和实验为基础,并未投入实际的应用;想要将区块链技术完全应用到实际生活中还有很长的路要走,而且对于各个经济部门的体制机制都有一定的要求,想要获取市场的认可还面临着不少的困难。

阅读全文>>